亚博App|方正策略:市场下跌原因在于三方面 扰动不改牛市第3阶段根本逻辑
点击量: 发布时间:2021-07-21
本文摘要:风险提醒:全球疫情之后大幅度蔓延到、中美关系急遽好转、国内政策不及预期、外部市场大幅度暴跌等。

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风险提醒:全球疫情之后大幅度蔓延到、中美关系急遽好转、国内政策不及预期、外部市场大幅度暴跌等。  事 件  今日市场大幅度暴跌,行业上,医药、食品饮料等跌幅较小。  点 评论  01  市场暴跌的原因在于三个方面。

一是中美关系持续经常出现扰动,重开领事馆事件有所烘烤,议会选举邻近特朗普在民调领先的压力下持续通过对华关系移往内部矛盾,今日外资大幅度流入多达100亿;二是隔夜外围市场经常出现显著暴跌,失业率下降激化了市场对经济的忧虑,纳斯达克指数跌幅多达2%;三是科创板被禁后经常出现首批平安保险,昨日收盘后先后有9家科创板公司公布平安保险公告,不受此影响今日科创50指数大幅度暴跌。  02  扰动不改为牛市第三阶段显然逻辑,中美关系变化是2019年以来牛市的试金石。我们在半年度策略报告《御风而行》中认为当前正处于牛市的第三阶段,即业绩估值双升的行情,其中业绩的回落源自向下的经济周期,估值的承托源自大位货币+长信用的人组和强劲改革、对外开放的措施,目前来看这些根基仍然不存在。

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中美关系的变化是2018年以来的仍然不存在的扰动项,在2019年1月至今的本轮牛市进程中,通过起到于风险偏爱阶段性的冲击市场情绪,短期对市场导致扰动,但专门从事后来看,皆是布局的机会。2019年5月5日特朗普忽然宣告提升对华关税,5月6日市场大幅度暴跌5.6%,随后部分消费龙头打开结构性行情;2019年8月前5个交易日市场大幅度暴跌6.2%,随后茁壮科技打开结构性行情。  03  配备方向:顺周期+科技。

顺周期主要逻辑在于经济的回落,当前经济的同比和环比皆在提高,细分行业还包括大金融、可选消费、基础设施链条等,将获益于经济提高造就的业绩回落,细分行业还包括券商、银行、保险、汽车、家电、家居、工程机械、建材等;科技茁壮星期一较低仍有一点配备,核心在于5G引导的产业周期仍在演译,景气状态沿袭,部分领域半年报业绩较好,细分行业注目国防军工、5G、消费电子、传媒等。


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